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基建不断发力 机械、5G概念上半年交出超预期“成绩单”|5G

作者:欧冠杯下注  发布时间:2020-07-27

最近一周,机械设备行业A股上市公司频频披露中报预告,疫情阴霾在二季度逐渐褪去,部分行业龙头企业 的中报出现“业绩大增” 的字眼。   事实上,基建“晴雨表”挖掘机自今年3月份以来销量持续向好,这也从侧面反映出机械行业快速复苏 的态势。   2020年前6月,国内纳入统计 的25家挖掘机制造企业共销售挖掘机约17万台,同比增长24.2%。其中,国内销售15.6万台,同比增长24.8%;出口1.45万台,同比增长17.8%。   “从机械行业主要产品 的销量情况来看,反映了整个经济 的复苏态势非常良好。”东吴证券研究所联席所长、机械行业首席研究员陈显帆(金麒麟分析师)在接受第一财经采访时表示,尽管上半年受到疫情影响,挖掘机销量在一季度出现了大幅下滑,但上半年整体销量依旧实现了24% 的增长,尤其在6月实现了国内销售同比增长75% 的成绩,远超出了行业预期。根据调研情况,工程机械其他品种例如混凝土机械、塔机销量实现了比挖掘机更高 的增长。和经济敏感度较高 的工业机器人行业6月份销量同比增长30%,上半年累计增长10%。陈显帆预计,下半年机械行业景气度依旧会保持强劲态势。   另外一方面,基金集中持股 的通讯行业,中报预告也出现了不少亮点。   “美国对中国科技行业 的封锁和打击不断加码。对通信行业尤其是 5G网络建设来说,随着国内产业链不断成熟,整体建设进度并未受到影响。”天风证券通信行业首席研究员称,展望全年,三大运营商及铁塔公司今年年初计划在5G领域总计投资1973亿元,计划2020年新建5G基站50万个。中国联通明确表示,力争在2020年三季度提前完成全年与中国电信共建共享 的25万个5G基站 的建设目标,2020年全年来看,整体5G建设规模有望进一步超预期。   机械板块业绩拐点已至   安信证券首席经济学家高善文对上半年经济复苏 的三个基本判断提出,从投资领域来看,基建投资增长是 经济恢复非常重要 的力量。今年5月-6月,基建投资 的增速已显著高于疫情之前 的水平,约高出7个百分点。   “机械行业与整个宏观经济息息相关,同时和整个地产基建以及制造业投资密切相关。上半年 的房地产投资实现了同比2% 的增长,下半年我们比较看好与基建和制造业投资相关 的领域。值得注意 的是 ,国家出台 的政策也比较多,主要从两个方面出台了刺激政策,一方面上半年地方政府专项债累计发行了2.4万亿,发行规模同比增长53%,主要是 新增 的专项债,用于铁路、轨道交通等交通基础设施和农田水利建设,还包括市政一些重大 的基础设施建设,我认为下半年有望进一步拉动工程机械、轨道交通设备 的需求。”陈显帆称,专项债刚刚下放,体现到下游 的设备需求采购方面,仍需要一段时间,之后会产生较强 的带动效应。   另外,陈显帆提出,上半年社融实现了43% 的高增长。中长期贷款也实现了6% 的增长,企业融资实现大幅增长。“从历史经验来看,中长期贷款大多用于企业 的资本支出,特别是 设备采购方面。从目前情况来看,制造业投资有望逐步回暖。”他表示。   在再融资和科创板IPO 的政策支持下,中芯国际和宁德时代等企业相继启动了百亿级 的融资。陈显帆分析称,这些企业获得资金后会进行投资,对于新兴产业 的高端装备,将会有很明显 的带动效应。同时国产设备 的比例也会大幅度提升。   个股方面,中联重科发布中报业绩预告,预计2020年上半年归母净利润38亿-42亿元,同比增长47.5%~63.03%,对应Q2业绩27.74亿-31.74亿,同比增长76.2%~101.7%。此前,汇川技术发布中报业绩预告,预计上半年实现收入43.50亿元至48.94亿元,同比增长60%至80%;归母净利润为6.77亿元至7.97亿元,同比增长70%至100%。   “从估值方面来看,工程机械目前整体估值10倍出头,目前仍被低估,当然,也有一些偏成长性 的公司估值会相对高一些,但它们所面临 的投资趋势向上,产业也在变革期,国产化 的比例不断提升,所以弹性较大,业绩弹性会比传统企业更大一些。”陈显帆预计,未来机械行业将会出现“戴维斯双击” 的机会。   5G建设如火如荼   “在新冠疫情以及经济转型升级 的大背景下,5G作为‘新基建’重要领域,得到国家政策大力推动。随着相关支持政策密集落地、运营商投资力度持续加大,全年5G建设规模有望超预期。我们认为,随着5G相关产业链出货量 的快速提升,国内相关产业链从芯片、工艺、器件到终端设备将加速成熟,5G建设受中美摩擦 的影响将持续减弱,作为‘新基建’ 的重要领域,5G有望进入发展加速期,对通信行业乃至整个科技行业带来长期发展机遇。”称。   根据工信部最新数据,2020年上半年国内已开通5G基站超过40万个,近期每周平均新开通5G基站超过1.5万个。5G终端方面,已有197款5G手机拿到了入网许可,5G手机出货量达到8623万部。5G用户方面,上半年连接到5G网络 的终端数已经达到了6600万部。整体上看,上半年,国内5G大规模建设持续加速,5G覆盖和用户升级顺利推进,5G产业链进入加速发展阶段。   从通信行业相关上市公司业绩角度看,已披露中报业绩预告 的公司中,5G相关 的光模块领域中,中际旭创、新易盛、天孚通信、博创科技;5G上游器件相关 的深南电路;数据中心领域 的宝信软件、南兴股份;5G应用领域 的二六三等产业链主要上市公司,2020年上半年均实现同比业绩高速增长。预计,随着国内5G网络建设加速推进、应用逐步落地,将带动通信产业链各环节全面受益。

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