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银华基金刘辉:两大逻辑决定成长股投资仍是A股市场的重要投资

作者:欧冠杯下注  发布时间:2020-07-28

注册制大幕拉开后,创业板长期投资价值凸显。为了向投资者提供更优质 的布局工具,银华基金推出银华创业板两年定开混合基金(161838),该基金是 首批创业板战略配售基金之一,目前正在火热发行中。   作为银华基金精心打造 的创新产品,银华创业板两年定开安排了精兵良将为其投资保驾护航——拟任基金经理为刘辉和王利刚。而针对当下投资者最关心 的问题,现任银华基金产业价值投资部负责人、具有18.5年证券投研经验 的绩优老将刘辉带来了他 的投资理念和市场观点分享。   我们当前 的市场,是 一个什么样 的市场?   刘辉:自2018年四季度以后,A股实际上进入了一个以成长股风格为主逻辑 的市场,它对应 的时代背景是 :第一,外部中美关系 的调整所形成 的战略竞争压力;第二,内部房地产经济运行到相当阶段后,这种经济扩张模式难以继续维持。在两大背景下所产生 的一种转向,即以技术进步、产业升级为主导 的社会经济推升模式。   当前,整个市场已经经历了一段市场运行,市场逐渐进入到一种参与 的人越来越多、波动幅度也逐渐加大 的状态。但基于前述分析,我们清晰 的认识到,过去、现在和未来相当长 的时间里,成长股投资依然会是 A股市场 的重要投资。   银华创业板两年定开基金 的投资方向和策略是 什么?   刘辉:在理解市场运行 的过程中,我们从2018年四季度以后看得最多 的指数就是 创业板指,它基本代表了中国一些成长类企业 的演进方向,所对应 的创业板是 成长股 的富矿,在近千家创业板公司中我们非常看重以下几个方向:第一,科技股TMT;第二,医药;第三,新能源;第四,新材料和高端装备。这四个方向也是 银华创业板两年定开混合基金 的重要投资方向。我们会选择适当 的时机去挖掘其中 的优质标 的。   在该产品 的基本投资策略上,除了优选个股,还包含了战略配售、定增以及新股申购 的策略。未来该产品将以优选个股为基本策略,但同时战略配售、新股申购、定增,也可能会成为比较重要 的额外收益 的来源。   您觉得目前这个市场是 处于一个什么样 的位置?   刘辉:我是 一个在足够长 的时间维度上做投资 的产业研究者和产业投资者,因此,第一,指数高低涨跌对我 的影响不大,也不是 我关注 的重点,在我 的思维框架里面,甚至期待出现市场震荡,因为此时好 的公司能以更好 的价格买到;第二,从短时间看谁也说不准市场高低,但以“年” 的时间维度来思考,我认为现在 的位置仍然偏低,仍然具有长线投资空间。   市场波动加大 的情况下,如何去应对波动?   刘辉:作为产业研究者,我最关注 的两个问题是 :第一,你一定要找到足够好 的东西,什么叫好?产业和公司在未来数年里有望持续向上发展,这就叫好。第二,以尽可能便宜 的价格买它。所以我现在绝大部分时间都是 在跑行业、跑公司,在理解行业和公司 的基础上,去预判未来、推演未来,这就是 我理解 的应对波动 的最正确路径。   您觉得您 的换手率大概在什么水平?   刘辉:我是 一个长期主义者,有些股票一拿就拿是 好几年,我 的换手应该说超过一半,大部分是 因为大规模申购赎回带来 的,即便在这种情况下,我 的换手率在全市场算是 比较低 的。这和我 的投资理念和投资风格是 匹配 的。   可否请您介绍一下这个新基金 的建仓节奏?   刘辉:总体上我们是 一个循序渐进 的模式,老老实实做一个“在产业研究 的基础上进行性价比比较 的工作”,如果哪些已经出现了较高性价比 的特征,我们就会加快建仓 的节奏;如果东西好,但是 性价比还不够好,那么我们可以多等一等。   通过绩优老将刘辉 的分享,相信投资者们对银华创业板两年定开和它 的掌舵人有了更深入 的了解。站在创业板改革 的风口,银华创业板两年定开(161838)为投资者分享创业板投资机遇提供了机会。作为一款创业板战略配售基金,银华创业板两年定开产品定位明确、特色突出,目前仍然发售中。

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